"비트코인 반등, 추세 전환일까 되돌림일까"…코인피드, ETF·FOMC가 가를 BTC 향방 진단

코인뉴스

비트코인(BTC)이 21개월 만의 저점인 5만8000달러 아래까지 밀린 뒤 6만4000달러선으로 반등했지만, 시장은 이를 추세 전환보다 ‘되돌림’ 성격의 기술적 반등으로 해석하는 분위기다. 코인피드(CoinFeed) 리서치에 따르면 트럼프 대통령의 친암호화폐 발언과 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF) 자금 유입이 단기 상승을 자극했지만, 기관 자금의 복귀 강도와 거시 환경을 감안하면 비트코인 전망은 여전히 보수적으로 봐야 한다는 평가가 나온다. 이번 반등의 직접적인 계기는 트럼프 대통령의 발언이었다. 시장은 그의 “이제 암호화폐를 아주 좋아한다”는 언급에 즉각 반응하며 낙폭을 일부 만회했다. 다만 이는 정책 집행이나 제도 변화 같은 실질 재료보다는 ‘기대 심리’에 기반한 반등이라는 점에서 한계가 분명하다. 실제로 최근 비트코인 시세를 끌어올린 힘은 신규 유동성보다 투자심리 개선에 가까웠다. ETF 자금 흐름도 아직 안심하기 어렵다. 비트코인 ETF에서는 10거래일 연속 총 27억달러가 빠져나간 뒤 7월 3일 하루 2억2000만달러가 유입되며 약 2개월 만의 최대 일일 순유입을 기록했다. 단기적으로는 긍정 신호지만, 연초 이후 누적으로는 여전히 54억달러 순유출 상태다. 코인피드(CoinFeed)는 하루 반등성 유입만으로 자금 흐름의 구조적 전환을 판단하긴 이르다고 짚었다. 시장에 더 큰 충격을 준 대목은 스트래티지의 행보다. 비트코인 보유 기업의 상징으로 여겨졌던 스트래티지는 2분기 83억2000만달러 규모의 평가손실을 기록했고, 비트코인 3588개를 매도한 것으로 나타났다. 창업자 마이클 세일러가 줄곧 ‘매도하지 않는다’는 원칙을 강조해왔다는 점을 감안하면, 이번 매도는 시장의 핵심 매수 주체가 일부나마 공급 주체로 이동했음을 보여주는 상징적 사건으로 읽힌다. 이는 비트코인 가격의 하단 지지력에 대한 신뢰를 약화시키는 요인이다. 투자심리 역시 아직 냉각 상태다. 공포·탐욕 지수는 27로 ‘공포’ 구간에 머물고 있다. 역사적으로 극단적 공포는 바닥 신호로 작용한 적도 있지만, 현재는 심리 지표만으로 비트코인 반등을 확신하기 어렵다는 지적이 우세하다. 특히 자금 유입 지속성, 기관 매도 중단, 매크로 완화라는 세 가지 조건이 동시에 확인되지 않는 한 반등의 지속성을 장담하기 어렵다. 앞으로 시장이 주목할 변수는 7월 28~29일 예정된 미국 연방공개시장위원회(FOMC)다. 시장은 기준금리 동결을 유력하게 보고 있지만, 문제는 연내 금리 경로에 대한 연준의 메시지다. 5월 소비자물가 상승률이 4.2%로 여전히 높은 수준을 유지하면서, 기존의 금리 인하 기대는 약해지고 오히려 긴축 장기화 가능성이 부각되고 있다. 유동성 여건이 개선되지 않으면 비트코인을 포함한 위험자산 전반의 상승 탄력은 제한될 수밖에 없다. 정책 기대도 생각보다 더디다. 시장이 한때 강한 호재로 받아들였던 트럼프발 ‘전략 비트코인 준비금’ 구상은 16개월째 실질 진척을 보이지 못하고 있다. 재무부와 상무부 간 관할권 문제로 논의가 지연되면서, 정부 차원의 직접 매입 기대는 계속 뒤로 밀리고 있다. 이는 친암호화폐 수사와 실제 정책 집행 사이의 간극을 드러내며, 비트코인 전망에 대한 과도한 낙관론을 경계하게 만든다. 파생시장 구조도 반등에 우호적이지 않다. 이른바 ‘청산맵’ 기준으로 상단에 청산 구간이 몰려 있는 상황에서는 반등이 이어지더라도 매수세가 두텁지 않을 경우 작은 하락 충격이 연쇄 청산으로 이어질 수 있다. 여기에 스트래티지 같은 대형 참여자의 매도 물량이 겹치면 가격 상승 흐름은 쉽게 꺾일 수 있다. 이는 최근 비트코인 시세가 반등 이후에도 불안정한 흐름을 보이는 배경이기도 하다. 물론 반론도 존재한다. 공포·탐욕 지수 27은 극단적 위축 국면에 가까워 역사적 저점 형성 구간과 유사하다는 해석이 가능하다. 여기에 트럼프의 우호적 발언, ETF 자금의 일시적 복귀가 맞물리면 예상보다 강한 숏커버링 반등이 전개될 여지도 있다. 그러나 코인피드(CoinFeed) 리서치 는 기관이 여전히 순매도에 가깝고, 금리 환경 또한 위험자산에 우호적이지 않다는 점에서 이를 곧장 추세 반전으로 확대 해석해선 안 된다고 진단했다. 향후 확인해야 할 핵심 지표는 다섯 가지로 압축된다. 첫째, ETF 자금이 하루가 아닌 수일 이상 연속 순유입되는지 여부다. 둘째, 비트코인(BTC)이 급락 전 핵심 저항대인 6만6000~6만8000달러 구간을 회복하는지다. 셋째, 스트래티지를 비롯한 기관성 대형 투자자의 추가 매도 여부다. 넷째, FOMC 이후 연준이 금리 인하 가능성을 열어둘지 여부다. 다섯째, 공포·탐욕 지수가 40선 이상으로 회복되며 심리 정상화 조짐을 보이는지다. 결국 지금의 비트코인 반등은 바닥 확인형 상승보다는 급락 이후 나타난 기술적 회복에 가깝다는 해석에 무게가 실린다. ETF 자금의 연속 유입, 6만8000달러선 회복, 연준의 완화적 전환이 동반되지 않는다면 비트코인 전망은 당분간 ‘약세 속 조정’ 구도에서 벗어나기 어렵다. 단기 반등 자체는 가능하지만, 이를 본격 상승장의 출발로 단정하기엔 아직 시장의 근거가 충분하지 않다.